央行:結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”
近日,人民銀行貨幣政策委員會2022年第二季度(總第97次)例會在北京召開。
根據(jù)央行官網(wǎng)消息,《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),同央行貨幣政策委員會一季度例會相比較,本次例會出現(xiàn)部分新提法。包括“要按照‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的明確要求,統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價”“在國內糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件下,保持物價水平基本穩(wěn)定”“加大普惠小微貸款支持力度,支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)”等。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者微信采訪時表示,從一、二季度例會內容看,有幾個地方保持一致,一是貨幣政策重心繼續(xù)偏向穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價,目前環(huán)境下,通過保市場主體、穩(wěn)就業(yè)、保民生,促進內循環(huán)和經(jīng)濟加快恢復;二是延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策基調,二季度我們面臨內外多個因素超預期影響,國內及時出臺紓困助企、穩(wěn)增長增量政策,社融、M2同比增速與名義GDP基本匹配,貨幣政策保持穩(wěn)健;三是繼續(xù)發(fā)揮總量與結構工具優(yōu)勢,充分挖掘利率改革潛力,引導金融機構加大普惠小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)、基建等重點新興領域支持;并引導金融機構合理降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。
加大普惠小微貸支持力度
記者注意到,二季度例會指出:“要按照‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的明確要求,統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價,穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進,強化跨周期和逆周期調節(jié),加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,主動應對,提振信心,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。”
一季度例會中對應的表述為:“要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進,強化跨周期和逆周期調節(jié),加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,增強前瞻性、精準性、自主性,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,主動應對,提振信心,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤?!?/p>
另外,在結構性貨幣政策表述方面,二季度例會指出,結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”,精準發(fā)力,加大普惠小微貸款支持力度,支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè),用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具,綜合施策支持區(qū)域協(xié)調發(fā)展,引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。
降準和降息未來仍有空間
會議還指出,深化匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念,加強預期管理,把握好內部均衡和外部均衡的平衡,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。推進金融高水平雙向開放,提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力。
周茂華表示,目前,全球疫情影響尚未完全結束,地緣沖突,全球供應鏈與產(chǎn)業(yè)鏈較復雜化,加之極端氣候頻發(fā),國際能源、糧食和工業(yè)原材料大宗商品市場波動劇烈;國內經(jīng)濟面臨的既有需求方面問題,也有供給沖擊,考驗宏觀經(jīng)濟調控智慧;此外,政策要“對癥下藥”,平衡好穩(wěn)增長與防風險。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示:“下半年,我國宜堅持‘以我為主’同時‘內外兼顧’的貨幣政策操作,繼續(xù)發(fā)揮總量和結構雙重功能,通過總量政策重點解決總需求不足問題,通過結構性政策加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。”
溫彬稱,降準和降息對于“穩(wěn)增長”具有積極作用,未來仍具有一定空間。8月、9月中期借貸便利(MLF)的到期量較大,銀行間資金面將會逐步收斂,需要央行加強流動性投放予以對沖??赏ㄟ^降準置換到期MLF,釋放長期資金,降低銀行體系資金成本,不僅可以引導LPR利率下行,而且可以鼓勵金融機構增加政府債券配置,降低地方政府融資和再融資成本,更好地發(fā)揮貨幣政策和財政政策的協(xié)調配合作用。
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