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2022年上半年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一定波動(dòng)，1、2月份經(jīng)濟(jì)恢復(fù)整體向好；3、4月份國(guó)際環(huán)境愈加嚴(yán)峻復(fù)雜，同時(shí)國(guó)內(nèi)疫情點(diǎn)狀爆發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)供需兩端造成較大沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑明顯；5月份開始疫情好轉(zhuǎn)，政府推出了一系列助企紓困、擴(kuò)大投資、助推消費(fèi)等政策，經(jīng)濟(jì)開始觸底反彈；6月份經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也出現(xiàn)下滑走勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)承受較大壓力。

1. 短期經(jīng)濟(jì)下行壓力顯著

2022年上半年，國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，尤其是二季度國(guó)內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重困擾。一季度GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)4.8%，與上一年四季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展相比有所復(fù)蘇，但3月份開始全國(guó)部分地區(qū)疫情散發(fā)多發(fā)，給宏觀經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊；4月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)深度下跌，面對(duì)不斷加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府推出了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施；5月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)降幅收窄；6月份經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，二季度GDP單季實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。上半年GDP同比增速為2.5%，僅高于疫情全面爆發(fā)的2020年。

圖1：GDP累計(jì)及當(dāng)季同比增速走勢(shì)（單位：%）

2020年以來(lái)的疫情對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大影響，2010年以來(lái)的第一、第二產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率的下降走勢(shì)在2020年被打破；2022年上半年，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率低于50%，降至40.6%，而第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率升至48.7%。從三大需求對(duì)GDP累計(jì)同比的貢獻(xiàn)率來(lái)看，2020年至今貨物和服務(wù)凈出口的貢獻(xiàn)率明顯提升，2020年以及2022年上半年最終消費(fèi)支出受疫情影響較為顯著，對(duì)GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率明顯下降。

圖2：近十余年三大產(chǎn)業(yè)（左）及三大需求（右）對(duì)GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率變化

盡管疫情為突發(fā)事件，但由于其持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生了較大較深刻的影響，對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，部分方向的產(chǎn)業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型將有可能因此得到加速推進(jìn)。

2. 長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒓铀偻七M(jìn)

圖3：高技術(shù)制造業(yè)與規(guī)上工業(yè)及其他制造業(yè)增加值增速（單位：%）

從投資方向來(lái)看，國(guó)家繼續(xù)加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，上半年制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.4%，增速高于固定資產(chǎn)投資4.3個(gè)百分點(diǎn)，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)20.2%，高于固定資產(chǎn)投資14.1個(gè)百分點(diǎn)。

圖4：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)投資增速（單位：%）

2022年上半年受專項(xiàng)債加速發(fā)行的帶動(dòng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.1%，拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)的主要是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，以及交通運(yùn)輸行業(yè)中的水上運(yùn)輸業(yè)。

1. 下游需求端房地產(chǎn)市場(chǎng)明顯萎縮，基建投資拉動(dòng)效果有限

2022年上半年，下游需求端明顯萎縮。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑，房屋施工面積及新開工面積雙雙同比萎縮；基建投資中主要拉動(dòng)基礎(chǔ)建材消耗的鐵路、道路運(yùn)輸行業(yè)投資也出現(xiàn)同比減少，水利業(yè)投資同比增長(zhǎng)，但由于其整體投資規(guī)模不大，對(duì)其他下游需求下滑的對(duì)沖較小。

圖5：下游需求端投資增速走勢(shì)（單位：%）

上半年，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比減少5.4%，其中建筑工程投資完成額同比減少5.1%；房地產(chǎn)施工面積同比減少2.8%，新開工面積同比減少34.4%。今年以來(lái)企業(yè)資金壓力疊加突發(fā)疫情，房企新開工積極性不足。

建筑業(yè)投資在2021年出現(xiàn)短暫回升后2022年再次同比回落，鐵路運(yùn)輸業(yè)和道路運(yùn)輸業(yè)投資在上半年也出現(xiàn)同比回落走勢(shì)，水利管理業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)投資增速保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。對(duì)于混凝土與水泥制品行業(yè)來(lái)說(shuō)，水利管理業(yè)和公共設(shè)施管理業(yè)投資的增加對(duì)于下游主要需求端萎縮力度的對(duì)沖程度較小。

2022年上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年商品混凝土累計(jì)產(chǎn)量14.41億立方米，同比減產(chǎn)10.4%；預(yù)制混凝土樁累計(jì)產(chǎn)量2億米，同比減產(chǎn)22.2%。

上半年，在重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量萎縮的同時(shí)，商品混凝土價(jià)格出現(xiàn)了回落走勢(shì)，并且到5月份商混價(jià)格已經(jīng)跌破去年同期水平。6月份，全國(guó)商品混凝土（C30）均價(jià)為415元/立方米，較年初下降45元/立方米，較去年同期下降6元/立方米。整體來(lái)看，上半年全國(guó)商品混凝土（C30）均價(jià)為434元/立方米，較2021年上半年提高近10元/立方米。

圖6：2021、2022年商品混凝土價(jià)格走勢(shì)比較（單位：元/立方米）

商品混凝土價(jià)格的回落一方面是由于需求不足導(dǎo)致，同時(shí)原材料端尤其是水泥價(jià)格的大幅下滑也是推動(dòng)商混價(jià)格回落的主要原因。上半年全國(guó)水泥（P.O42.5散裝）均價(jià)累計(jì)下滑76元/噸，年初價(jià)格在529元/噸左右，6月份價(jià)格回落至453元/噸左右。一季度下游施工進(jìn)度緩慢，需求恢復(fù)不及往年同期，二季度疫情原因?qū)е滦枨笙萑胪顟B(tài)，水泥價(jià)格一路下跌。

圖7：2021、2022年水泥價(jià)格走勢(shì)比較（單位：元/噸）

砂石骨料價(jià)格在上半年也呈下行走勢(shì)，雖市場(chǎng)需求恢復(fù)不足，但3月份因疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸、檢疫等成本上漲短時(shí)傳遞到砂石骨料價(jià)格，但隨著疫情影響的持續(xù)以及南方城市多地暴雨，砂石價(jià)格再次震蕩下行。

圖8：2021年1月-2022年6月砂石價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

2022年上半年，混凝土與水泥制品行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)9323.73億元，同比減少6.7%；利潤(rùn)總額累計(jì)297.03億元，同比減少14.03%。

圖9：近三年1-6月份全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)總額累計(jì)值與同比增長(zhǎng)率

上半年行業(yè)銷售利潤(rùn)率為3.19%，較上一年同比降低0.27個(gè)百分點(diǎn)；無(wú)論是與規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)整體情況還是制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)整體情況相比，混凝土與水泥制品業(yè)的銷售利潤(rùn)率都處于偏低水平。

圖10：混凝土與水泥制品業(yè)與規(guī)上企業(yè)、制造業(yè)及非礦制品業(yè)銷售利潤(rùn)率（單位：%）

上半年全行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量超過(guò)5000家，企業(yè)虧損面達(dá)到31%，虧損面較上一年同期擴(kuò)大6個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)虧損額達(dá)到102.45億元，較上一年同期增虧33.1%。同時(shí)，企業(yè)期末應(yīng)收賬款凈額同比增長(zhǎng)15.17%，達(dá)到9364.29億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比降低0.6個(gè)百分點(diǎn)至2.1，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力增大。

部分行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)上市企業(yè)發(fā)布了半年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，大部分企業(yè)上半年產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，收入或凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑或虧損。

西部建設(shè)：2022年上半年?duì)I業(yè)總收入為118.35億元，同比減少4.36%；上半年混凝土銷量同比減少7.28%，簽約量同比減少10.16%。

深天地A：歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)告為虧損7000 -6000萬(wàn)元，而2021年上半年盈利492.46萬(wàn)元，業(yè)績(jī)變動(dòng)其中一個(gè)原因是混凝土業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)政策的影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，行業(yè)毛利率下滑明顯，公司主動(dòng)收縮銷售訂單，疊加深圳市二季度疫情影響，銷售收入和利潤(rùn)同比下降明顯。

韓建河山：2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4800-3200萬(wàn)元。公司2022年上半年業(yè)績(jī)虧損的主要原因是受新冠疫情反復(fù)影響，公司在實(shí)施的PCCP項(xiàng)目、環(huán)保工程項(xiàng)目等進(jìn)度出現(xiàn)延遲，導(dǎo)致上半年供貨量減少，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。公司的PCCP的銷售合同、環(huán)保工程項(xiàng)目主要通過(guò)投標(biāo)方式取得，由于受到新冠疫情反復(fù)因素影響，業(yè)主方招標(biāo)工作延后，導(dǎo)致公司市場(chǎng)開拓工作受到一定影響。

國(guó)統(tǒng)股份：歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4900-4500萬(wàn)元，去年同期盈利146萬(wàn)元。受季節(jié)性因素影響，公司大部分子公司在一季度處于停工期，二季度逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段。同時(shí)受國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)發(fā)生等因素影響，各生產(chǎn)單位產(chǎn)能不飽和，貸款利息、折舊、攤銷等固定費(fèi)用持續(xù)發(fā)生，導(dǎo)致2022年上半年收入同比下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。

下半年，外部環(huán)境不確定性依然較大，中國(guó)將面臨外需減弱的局面，內(nèi)需改善將成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。從國(guó)內(nèi)發(fā)展來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈較完整，科技創(chuàng)新發(fā)展較快，短期經(jīng)濟(jì)壓力主要來(lái)自非經(jīng)濟(jì)因素的沖擊，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變。

二季度以來(lái)，政策不斷發(fā)力：4月份，國(guó)常會(huì)從信貸政策面出臺(tái)支持金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低企業(yè)綜合融資成本。5月份國(guó)常會(huì)進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道、確保運(yùn)行在合理區(qū)間，會(huì)議決定實(shí)施6方面33項(xiàng)措施，其中包括促有效投資，優(yōu)化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項(xiàng)目；啟動(dòng)新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造；支持發(fā)行3000億元鐵路建設(shè)債券等。6月初國(guó)常會(huì)部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地生效，調(diào)整政策性銀行信貸額度以支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；推動(dòng)投資項(xiàng)目盡快開工；6月中旬國(guó)常會(huì)部署支持民間投資和推進(jìn)一舉多得項(xiàng)目的措施，更好擴(kuò)大有效投資；6月底國(guó)常會(huì)確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)舉措，擴(kuò)大有效投資促進(jìn)就業(yè)。7月底國(guó)常會(huì)再次部署推動(dòng)有效投資。7月28日，習(xí)近平總書記主持召開的中共中央政治局會(huì)議部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，要“全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果”。8月16日，李克強(qiáng)在深圳主持召開經(jīng)濟(jì)大省政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，要求6個(gè)經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵支撐作用；要深入落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，加快成熟項(xiàng)目建設(shè)，在三季度形成更多實(shí)物工作量，帶動(dòng)有效投資。國(guó)家層面不斷推出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策，可以預(yù)見，下半年隨著政策措施的落地生效，需求及有效投資將明顯提升。

從混凝土與水泥制品行業(yè)來(lái)看，三季度前兩個(gè)月為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，南方多雨、北方高溫影響項(xiàng)目施工進(jìn)度從而影響混凝土與水泥制品需求，9月份開始行業(yè)上下游將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)無(wú)論是行業(yè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)還是市場(chǎng)銷售都將得到明顯恢復(fù)。但由于上半年下滑較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)難改全年下滑走勢(shì)。在國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展和“雙碳”政策引導(dǎo)與驅(qū)動(dòng)下，混凝土與水泥制品行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)期，綠色、低碳、創(chuàng)新、多元化、智能化、產(chǎn)業(yè)鏈+等將是行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要支撐。