優(yōu)化五大政策組合 加大財政貨幣調控力度
2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年,也是實施“十四五”規(guī)劃的關鍵一年。為推動明年經濟運行整體好轉,日前召開的中央經濟工作會議部署財政、貨幣、產業(yè)、科技、社會五大政策。其中提到,積極的財政政策要加力提效,穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。會議要求,加大宏觀政策調控力度,加強各類政策協(xié)調配合,形成共促高質量發(fā)展合力。
受訪專家學者認為,經濟企穩(wěn)回升需要宏觀政策加大調控力度,財政政策在明年適當擴張強支出的同時,應保證好稅收收入規(guī)模;結構性貨幣政策工具或將成為明年貨幣政策主要的中期基礎貨幣投放方式,而降準、降息在明年仍值得期待。為形成高質量發(fā)展合力,各類政策必須加強協(xié)調配合,尤其是財政貨幣政策應在支持政府融資、降低企業(yè)融資成本上加大聯(lián)動。
財政適當擴張成共識
經濟企穩(wěn)恢復離不開宏觀政策的呵護。中央財辦有關負責同志表示,總體來看,財政加力、貨幣有力,就是要確保社會總需求得到有效支撐,從而使得社會總供求在一個比較高的水平和質量上取得平衡,推動經濟整體好轉。
“2023年所面臨的壓力是超常的,我們需要在超常的政策上做一些文章?!鄙虾X斀洿髮W校長劉元春表示,采取超常的擴張政策已經形成共識,包括發(fā)行特別國債與3%以上的赤字率來支持財政政策加力增效。
根據(jù)中央經濟工作會議部署,明年財政政策將保持必要的財政支出強度,優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具。
中信證券宏觀經濟首席分析師程強對記者表示,“保持必要財政支出強度”意味著明年財政總支出規(guī)模還將保持擴大,發(fā)揮積極的逆周期調節(jié)作用。預計2023年財政赤字率有望實現(xiàn)3%~3.5%水平,新增專項債規(guī)模有望達到4萬億~4.5萬億元,支出節(jié)奏也將明顯前置到上半年。
中國政法大學財稅法研究中心主任施正文對記者說,明年財政政策在做好“增支”的同時,也有必要適當減少新增減稅降費規(guī)模來確保財政可持續(xù)發(fā)展,明年的減稅降費政策重點或放在延續(xù)市場主體反映較好的階段性稅收支持政策上,確保減稅降費支持力度不顯著退坡。
明年降準降息尚可期
在2023年,如何精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策?人民銀行副行長劉國強表示,簡單概括就是總量要夠、結構要準。
隨著中央經濟工作會議提到“保持廣義貨幣供應量(M2)和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配”,專家普遍預計,隨著經濟逐步修復,明年流動性或將向常態(tài)回歸,寬松幅度逐步收斂,當前處在高位水平的M2同比增速將小幅回落。在劉元春看來,明年M2同比增速預期將達11.5%左右的水平,對于支持流動性是比較充分的。
中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵指出,從貨幣政策數(shù)量型工具看,明年基礎貨幣投放方向有所改變。在2023年,再貸款、再貼現(xiàn)、貸款支持工具等結構性貨幣政策工具將成為主要的中期基礎貨幣投放方式,同時抵押補充貸款也將在一定程度上承擔穩(wěn)地產功能,結構性工具一定程度上替代中期借貸便利。從貨幣政策價格型工具看,存款利率市場化將進一步提升。
此外,紅塔證券(601236)首席經濟學家李奇霖認為,明年可能需要適度提升宏觀杠桿率以對沖外需下行的風險,且科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域是資金密集型,具有融資需求量大、對融資依賴度高且需長期投入等特點,需要給予金融機構低成本且穩(wěn)定的負債來源,預計明年降準、降息也不會缺席。
優(yōu)化五大政策組合
在形成高質量發(fā)展合力的要求下,明年各類政策間的協(xié)調配合更加重要。中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀表示,明年經濟工作要多措并舉,優(yōu)化五大政策組合,用高質量發(fā)展的實際成效落實好全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。
五大政策中,財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合尤其受到專家學者重視。社科院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚表示,財政政策和貨幣政策的協(xié)調配合關乎整個宏觀調控的效力和效益。下一步,為政府債務融資是宏觀調控的主要任務。金融部門要幫助財政部門籌資。
專家普遍看好作為“準財政”的政策性開發(fā)性金融工具在明年繼續(xù)發(fā)揮政策聯(lián)動作用,配合專項債資金重點發(fā)力支持項目建設。程強表示,預計2023年政策性銀行專項金融工具資金支持規(guī)模將達1.5萬億~2萬億元。
另外,中央經濟工作會議把財政貼息工具與傳統(tǒng)財政工具并列提出,也有望成為明年政策協(xié)調配合的另一載體。財信研究院副院長伍超明向記者指出,財政通過貼息的方式進一步降低企業(yè)融資成本,有利于引導更多低成本資金支持重點領域。預計2023年財政貼息將重點為技改等制造業(yè)領域提供低成本資金。
中央財辦有關負責同志還強調,產業(yè)、科技、社會政策都非常重要,要加強各類政策協(xié)調配合,形成“1+1大于2”的效果。
施正文表示,相較于貨幣政策,明年“加力”的財政政策精準配合各類政策的空間更大。比如,在支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)培育壯大上,可繼續(xù)延續(xù)或加大稅收支持力度;在支持科技自立自強與綠色低碳方面,可進一步予以財政補貼;在社會民生領域,繼續(xù)加大“三?!敝С霰U系?。
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