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穩(wěn)增長大背景下，建筑行業(yè)關注度空前。各省市今年基建投資超12萬億，四個省市投資額超萬億?；惿鲜泄疽患径扔唵瓮仍鲩L超四成。在此背景下，證券時報·數(shù)據寶推出《底部播種機》系列之建筑，從訂單保障系數(shù)、未來成長性等角度梳理建筑行業(yè)個股。

受“需求萎縮、供給沖擊、預期轉弱”等因素影響，今年一季度我國GDP同比增長4.8%，距離全年5.5%目標有一定差距。要實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標，前期部署的穩(wěn)增長舉措和政策支持后續(xù)有望再加碼，基建將迎來更為寬松政策環(huán)境，建筑行業(yè)的投資邏輯持續(xù)性有望得到增強。

主要省市年度計劃投資

明顯增長

4月份社融數(shù)據公布，金融數(shù)據總量不及預期，結構表現(xiàn)較弱。中信證券認為，未來需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。

在“穩(wěn)增長”政策的導向下，地方政府密集推動投資項目，建筑行業(yè)有望迎來新一輪增長?？傮w而言，主要省市今年內計劃投資額超12萬億元，安徽、河南、浙江、江西省投資計劃額均超萬億元，其中安徽計劃投資額超1.65萬億高居第一。

從各省份投資計劃來看，多數(shù)省份年度投資計劃額較上年呈高增長，上海、武漢、廣東、浙江和安徽計劃年度投資增幅達12%~19%。基礎設施重大項目投資額占年度投資平均超過三分之一，其中浙江、廣東、安徽、山東、江蘇比例達39%~66%。

相關上市公司

訂單加速增長

建筑類上市公司一季度新簽訂單情況已經一定程度反映出基建行業(yè)增長態(tài)勢。數(shù)據寶統(tǒng)計，今年一季度八大建筑央企新簽訂單同比增長27.55%。

具體到上市公司方面，中國化學和中國中鐵兩家公司一季度新簽訂單增速均超過80%。建筑行業(yè)相關上市公司一季度新簽訂單增速中位數(shù)超過30%，東華科技、龍建股份、北新路橋等一季度新簽訂單同比均增超過3倍。

另據中金公司跟蹤統(tǒng)計，今年一季度基建訂單同比增長40.2%，單季環(huán)比提升30.2個百分點，增速繼續(xù)加快(去年三、四季度基建訂單分別同比增長5.6%和9.9%)。向后看，隨著各地疫情影響逐漸減小及全面加強基礎設施建設逐步落地，今年二季度和三季度的基建訂單增長有望進一步加速。

安徽建工相關人士指出，公司今年一季度新簽訂單大幅增長，主要是簽了兩個高速BOT(建設-經營-轉讓)項目。數(shù)據顯示，安徽建工一季度新簽訂單同比增長超過85%。對于后續(xù)訂單的延續(xù)性問題，相關人士表示，預計公司今年新簽訂單增速有望超過去年。

建筑行業(yè)有望反轉

建筑行業(yè)成長能力已經連續(xù)三年下滑。隨著今年穩(wěn)增長政策逐步落地，上市公司新簽訂單快速增長，行業(yè)未來景氣度有望反轉。

按照機構一致預期來看，建筑行業(yè)今年及明年凈利增速分別為25.44%和22.21%，成長能力反轉趨勢明顯。展望未來，在各項刺激政策的作用下，建筑企業(yè)的成長性有望得到進一步保障。

市場已經開始兌現(xiàn)這種預期。截至最新收盤，房屋建設板塊4月以來逆市上漲近3%，基礎建設、工程咨詢服務等板塊漲幅居前。一批個股走出大漲行情，浙江建投、匯通集團、天?；ā⒑习l(fā)展等年內股價翻倍。

建筑行業(yè)的好勢頭能否延續(xù)？回顧過去十多年，我國大致經歷了2009年、2012年~2013年、2015年~2016年、2019年和2020年這五輪穩(wěn)增長，有效保證了經濟穩(wěn)定發(fā)展。其中兩次大級別穩(wěn)增長政策，對應兩次股市大牛市分別是2009年和2015年~2016年。

市場普遍認為，當前經濟下行壓力大，穩(wěn)增長力度必須大于2012年~2013年、2019年，才有可能把經濟增速穩(wěn)定在合理區(qū)間。從這個角度來看，穩(wěn)增長行情延續(xù)可能性較大。